A Fed a legnagyobb valószínűséggel fenntartja a jelenlegi kamatlábakat (5.25% – 5.50%) a szerdai napon. Ezt a döntést sejteni lehet a korábbi inflációs számokból. A PCE bár 2.9%-ra esett, a CPI ugyanakkor 3.4%-ra emelkedett decemberben. Ez a kiegyenlítés az infláció emelkedés visszahúzódásának bizonytalanságát mutatja, amely kiemelten rizikóssá tehet egy esetleges kamatvágást, a potenciálisan elszabaduló infláció miatt.

Az infláció fellelhető még pár pont, amely megakadályozhatja a kamatcsökkentést. Az Egyesült Államok gazdasága (GDP, Advanced GDP) erőteljes növekedést mutat az avatatlan szemeknek (3.3% 2023 Q4-ben a Q3-as, 4.9%-os növekedés után), az Egyesült Királysággal és az eurózónával ellentétben. Ugyanakkor a GDP adatok kivesézése után világosan látszik, hogy az emelkedés oka elsődlegesen az exportból származó haszon, és nem a jobb gazdasági teljesítmémy. Emellett az export sem a megnövekedett mérték miatt lett jövedelmezőnn, hanem az amerikai dollár stabil süllyedésének köszönhető. A kamatvágás kérdését tehát bonyolítják a körülmények.. Emellett Christine Lagarde, az ECB elnöke stabilan tartotta a kamatokat, és nem jelezte a közelgő kamatvágást annak ellenére, hogy az euróövezet technikai recesszióval néz szembe. Mi több, erős üzenetet küldött Jerome Powell felé, hogy egy esetleges Fed kamatvágás borzalmas roncsolást jelenthet az Európai Központi Banknak.

Powell korábban jelezte, hogy hajlandó megfontolni a 2024-es kamatcsökkentést, amit más központi bankárok, például Lagarde vagy a BoE Bailey nem osztanak. A csökkentések megfelelő időpontjának meghatározása azonban kihívást jelent, mivel a Fed az inflációra és a szűkös munkaerőpiacra összpontosít. A valós kamatlábak értékelésére szolgáló különféle mérőszámok bonyolultabbá teszik ezt a döntést.

A tőzsde ereje, valamint a geopolitikai kockázatok és az emelkedő energiaárak miatti potenciális inflációs nyomás tovább bonyolítja a kamatcsökkentések ütemezését. Bár a legújabb adatok alátámasztják a kamatcsökkentés lehetőségét, erre nincs azonnali szükség. A piacok 50%-os esélyt jósolnak a márciusi 25 bázispontos csökkentésnek, ami korainak tűnik, és 35%-os esélyt arra, hogy év végére 3,75% és 4% közé esnek a kamatlábak, ami túlzottan optimista lehet.

A piaci szereplők nagyon várják a Fed előremutató útmutatásait a jövőbeni kamatcsökkentések valószínűségének felmérésére. A Fed megközelítése, akár az erős adatok kiemeléséről, akár a továbbra is rosszindulatú jelzésekről, jelentős hatással lesz az amerikai dollárra, a hozamokra és a részvényekre.